– Ekonomistler, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) beklentiler dahilinde siyaset faizini sabit bıraktığını, yıl sonu enflasyon varsayımı üzerinde artan üst istikametli risklerin ise bankanın gelecek periyot siyasetlerinde öncelikli mevzu olmaya devam edeceğini belirtti.
Geçen yılın temmuz ayından bu yana siyaset faizini toplamda 1.575 baz puan düşüren Merkez Bankası, piyasa beklentisine paralel bugünkü Para Siyaseti Heyeti (PPK) toplantısında siyaset faizini yüzde 8,25’te sabit tuttu.
Deniz Yatırım Strateji Kısım Müdürü Orkun Gödek, AA muhabirine bahse ait yaptığı değerlendirmede, TCMB’nin piyasa beklentileri dahilinde siyaset faizini sabit tuttuğunu, kelamla yönlendirmelerin ise siyaset metninde tartısını hissettirdiğini tabir etti.
29 Temmuz’da gerçekleştirilecek olan Enflasyon Raporu sunumu öncesinde, TCMB’nin haziran ayı enflasyon verisinin akabinde bozulan piyasa beklentilerini dikkate aldığını kaydeden Gödek, bankanın kamuoyuna sağlıklı bir halde kelamla yönlendirmede bulunduğunu belirtti.
Gödek, yılın ikinci yarısında talep kaynaklı dezenflasyonist tesirlerin daha besbelli olacağı kanısının koruma edildiğine dikkati çekerek, “Yakın devirdeki gerçekleşmeler nedeniyle yıl sonu enflasyon kestirimi üzerinde risklerin üst istikametli değerlendirildiği belirtildi. Kelam konusu yönlendirmenin kamuoyu beklentilerini karşılamak ismine hakikat olduğunu düşünüyoruz.” sözlerini kullandı.
Yüzde 7,4 düzeyinde bulunan orta nokta enflasyon varsayımının bilhassa kredibilite açısından 100-150 baz puan kadar üst tarafta revize edilebileceğini aktaran Gödek, haziran ayında gözlemlenen kademeli olağanlaşma adımları ile birlikte mayıs devrinden itibaren başlayan toparlanmaya atıf yapıldığına dikkati çekerek şunları kaydetti:
“Bu defa toplantı öncesinde takip edilen öncü göstergelerin de kıymetlendirilmesine paralel ‘mayıs ayında başlayan toparlanma güç kazanmaktadır’ tabiri kullanıldı. Bahse ait yönlendirmenin de enflasyon başlığından sonra değerli olduğunu düşünüyoruz. Enflasyonda mümkün üst istikametli baskı ve beklentilerin bozulma eğiliminde geri dönüş olmaması senaryolarında ise siyaset faizi revizyonundan fazla; bankacılık sistemine yapılan fonlamanın ölçüsü, Yüklü Ortalama Fonlama Maliyeti (AOFM) bedelinin yükseltilmesi, BDDK’nın başta Etkin Rasyo (AR) olmak üzere pandemi sürecinde devreye aldığı kimi uygulamalarında geri adım atarak enflasyonla çabayı desteklemesi üzere kanalların devreye alınabileceğini kıymetlendiriyoruz.”
– Haziran ayı enflasyon sayıları beklentileri olumsuz etkiledi
Tacirler Yatırım Araştırma Müdürü Hasret Bayraktar Gökşen de, TCMB’nin yıl sonu enflasyon kestiriminin 29 Temmuz’daki Enflasyon Raporu toplantısında revize edilebileceğine dikkati çekti.
Enflasyon Raporu sunumu sonrası gerçekleşecek olan soru-cevap kısmının gelecek periyot siyasetlere yönelik kıymetli ipuçları barındırabileceğine değinen Gökşen, temmuz enflasyon datalarının de yakından takip edileceğini tabir etti.
Gökşen, temmuzda enflasyonda bir ölçü gerileme beklemelerine karşın hazirandaki olumsuz sürpriz sonrasında yıl sonu enflasyon kestirimlerini revize ederek yüzde 8,5’ten yüzde 9,5’e yükselttiklerine dikkati çekerek, şu değerlendirmelerde bulundu:
“TCMB Beklenti Anketi sonuçlarına baktığımızda da 12 ay sonrası Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) beklentisi yüzde 9’dan yüzde 9,33’e yükselirken, 24 ay sonrasına ait TÜFE beklentisi yüzde 8,38 düzeyinde sabit kaldı. Yeni tip koronavirüs (Kovid-19) salgınının bilhassa besin tarafında bir talep yarattığı, TL’deki kıymet kaybının da tesiriyle genel fiyat düzeyi üzerinde fiyatlarda beklenenden daha güçlü bir tesir yaptığını gözlemliyoruz. 2021 ile birlikte enflasyonla gayret çerçevesinde, daha güçlü bir iç talep dinamiği çerçevesinde, kuvvetli yerin devam etmesini bekliyoruz. 2021 yıl sonu TÜFE beklentimizi bu çerçevede yüzde 8,6’dan yüzde 9’a revize ettik.”
– “Yıl sonu enflasyon iddiamızı yüzde 9,1’e revize ediyoruz”
Albaraka Türk Başekonomisti ve Stratejisti Dr. Ömer Emeç ise TCMB’nin bir evvelki yatırımcı toplantısında bozulan enflasyon beklentilerine ait firmaların eskiye nazaran daha yüksek ünite maliyetlerle faaliyetlerine devam etmek durumunda kalmasını vurguladığını belirtti.
Dün açıklanan karar metninde de ünite maliyetlere ait vurgunun güçlendirildiğini kaydeden Emeç, “Dolayısıyla TCMB yatırımcı toplantısından bu yana geçen müddette incelediği yüksek frekanslı datalarda ünite maliyetlerinde bir kötüleşme görmüş olabilir.” sözlerini kullandı.
Emeç, TCMB’nin yılın ikinci yarısında talep kaynaklı aşağı istikametli baskıların, arz taraflı üst taraflı baskıları domine edeceği öngörüsünü yinelediğine dikkati çekerek, şunları kaydetti:
“Biz bu noktada bilhassa kredilerde son birkaç ayda görülen ivmelenmenin sürmesi durumunda ekonomik aktivitedeki toparlanmanın Merkez’in öngörüsünden daha süratli olacağını ve bu sebeple talep kaynaklı dezenflasyonun o kadar da büyük bir faktör olmayabileceğini düşünüyoruz. Bu sebeple de yıl sonu enflasyon iddiamızı yüzde 9,1’e revize ediyor, fakat yılın ilerleyen periyotlarında Merkez Bankası’nın uygulamaya alabileceği makro ihtiyati önlemlerin dezenflasyon patikasını muhafazaya yardımcı olabileceği fikri üzerinde duruyoruz. Bunun da ardında esasen dünkü metinde Merkez’in enflasyon patikası üzerindeki üst istikametli riskleri net formda teşhis etmiş olması var.”
Memurlar
