Ekonomistler, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) siyaset faizini sabit tuttuğu karar metninde kullanılan bağlantı lisanının çok güçlü olduğunu, sıkı para siyaseti duruşunun uzun bir süre sürdürüleceğine dair yapılan kelamlı yönlendirmenin enflasyonla çabadaki kararlılığı vurguladığını belirtti.
Yılın birinci Para Siyaseti Şurası (PPK) toplantısında siyaset faizi piyasa beklentileri doğrultusunda değiştirilmeyerek yüzde 17’de sabit bırakıldı.
Karar metninde kapsamlı bir değişiklik yapılması dikkati çekerken, bilhassa “2021 yıl sonu enflasyon kestirim gayesi dikkate alınarak sıkı para siyaseti duruşunun kararlılıkla uzun bir süre sürdürüleceği” ve “gerekmesi durumunda ek nakdî sıkılaşma yapılacaktır” bildirileri piyasalarda olumlu karşılık buldu.
AA muhabirine bahse ait değerlendirmelerde bulunan Bilkent Üniversitesi İktisat Kısmı Öğretim Üyesi Prof. Dr. Hakan Kara, Merkez Bankası’nın bugün faizi artırmadığını, ancak bağlantı silahını tesirli halde kullanarak piyasalara inanç verdiğini söyledi.
Bankanın enflasyonda üst taraflı risklere dikkat çekerek faizleri gerekirse daha da artırabileceği ve para siyasetini uzun süre sıkı tutacağı sinyalini net halde verdiğini belirten Kara, “Piyasa şu ana kadar yaptıklarıyla Sayın Naci Ağbal’a bir kredi açtığı için bugün yapılan kelamlı yönlendirme de tesirli olabildi. Son aylarda para siyasetinin rayına girmesinin yarattığı fark, iktisat siyasetlerinde itimat ve prestijin ne kadar kıymetli olduğunu bize bir sefer daha öğretmiş oldu. Kuşkusuz para siyaseti tek başına istikrar için kâfi değil, lakin bu basiretli yaklaşımın iktisat idaresine vakit kazandırdığı ve makul bir alan açtığı kesin.” diye konuştu.
– “Sıkı para siyaseti duruşu güçlendirildi”
AA Finans Analisti ve ekonomist Haluk Bürümcekçi de karar metninde faizlerde ileride atılacak adımlara ait daha net kriterlerin oluşturulduğunu ve daha açık sinyaller verildiğini söyledi.
Siyaset faizi değiştirilmezken, faiz koridorunun genişliğinin de 600 baz puan olarak korunduğuna işaret eden Bürümcekçi, şunları kaydetti:
“Enflasyonda kalıcı düşüş görene kadar sıkı duruşun uzun bir süre korunacağı iletisi, birinci yarıda faiz indirimi için erken olduğu algılamasını güçlendirecektir. Ayrıyeten, enflasyonun seyri açısından hangi gösterge ve kriterlerin yakından izleneceğinin belirtilmesinin de ileriye dönük yönlendirme kapsamında yer aldığı söylenebilir. Fakat hepsinden kıymetlisi, gerekmesi durumunda ek mali sıkılaşma yapılacağı vurgusunun eklenmesi oldu ki, bunun muhtemel enflasyon sürprizlerine karşı bir sigorta olarak yer aldığını ve sıkı para siyaseti duruşunu güçlendirmiş olduğunu düşünüyoruz. Bu bağlamda, 28 Ocak’ta yayımlanacak Enflasyon Raporu’nda yer verilecek enflasyon patikasına yönelik kestirimler ve 3 Şubat’ta açıklanacak ocak ayı enflasyon verisi kısa vadedeki kararlar açısından daha da kıymet kazandı.”
– “Erken bir faiz indirimi olmama ihtimali arttı”
Vakıf Yatırım Yöneticisi Altan Aydın ise TCMB’nin piyasa beklentilerine paralel siyaset faizini sabit bıraktığını belirterek, bu kararın mevcut sıkılaşma siyasetinin tesirlerini görme hedefi taşıdığını tabir etti.
Bilhassa eklenen yeni sözlerde, enflasyonla gayret kapsamında “uzun süre” sıkı duruşun korunabileceği yönlendirmesinin, bağlantı manasında hayli olumlu olduğunu vurgulayan Aydın, şunları kaydetti:
“Yılın birinci aylarında enflasyona ait üst taraflı riskler olsa da gerek duyulması halinde ek sıkılaşma yapılabileceğinin belirtilmesi de piyasayı yönlendirme açısından müspet kıymetlendirilebilir. Özetle yılın ikinci yarısında beklenen enflasyon gerilemesine rağmen, erken bir faiz indirimi olmama ihtimali arttı diyebiliriz. Bu karar sonrasında TL’nin sepet bazında paha kazandığını görüyoruz. BIST 100 endeksi açısından ise kararı hafif olumlu olarak kıymetlendiriyoruz. Gelecek devirde, Türk lirası varlıklarda yurt dışı piyasalara paralel bir seyir bekliyoruz. 28 Ocak’ta yayımlanacak olan Enflasyon Raporu, TCMB’nin enflasyon beklentileri ile ilgili daha ayrıntılı fikir verecektir.”
– “Hazirana kadar siyaset faizinin yüzde 17 düzeyinde kalacağı görüşümüzü koruyoruz”
Albaraka Türk Başekonomisti ve Stratejik Planlama Müdürü Dr. Ömer Emeç, TCMB’nin bugünkü toplantısında gerek kendilerinin, gerekse piyasa ekonomistlerinin ortak beklentisi doğrultusunda haftalık repo faizini yüzde 17’de sabit bıraktığını tabir etti.
Karar metninde, iç talep şartlarının güçlü seyretmesine karşın faiz artışlarının tesiriyle geçen yıl ödemeler istikrarında bir ölçü tahribat yaratan kredi büyümesinin yavaşladığına işaret edildiğini belirten Emeç, gelecek sürece yönelik riskler ortasında da memleketler arası emtia fiyatlarının zikredildiğini söyledi.
Emeç, mevzubahis fiyatlardaki yükselişin bilhassa bu yılın birinci çeyreğinde direkt, ikinci çeyreğinde ise baz tesiriyle enflasyonu üst çekme ihtimalinin olduğunu aktararak, şu değerlendirmelerde bulundu:
“Bu sebeple buradaki üst trendin sürmesi durumunda yılın ortasından itibaren TCMB’nin de metinde vurguladığı üzere fiyatlama davranışında kapsamlı bir iyileşme yaşanırsa başlayabilecek ölçülü faiz indirimlerinden önce, birinci yarıda bir 50-100 baz puanlık faiz artışı gerekebileceğini pahalandırıyor, lakin baz senaryomuz olan haziran ayına kadar haftalık repo faizinin yüzde 17 düzeyinde kalacağı görüşümüzü koruyoruz. Bu noktada mevcut durumda tüketici enflasyonunda yıl sonunda görülecek sayıya dair bizim ve piyasanın beklentisinin yaklaşık yüzde 11 civarında olduğu, TCMB’nin ise metinde vurgulandığı üzere kestirim amaç olan yüzde 9,4’e ulaşmak istediği düşünüldüğünde faizlerin 3. çeyreğin birinci birkaç ayında da sabit kalma ihtimali oluştu denilebilir. Bunun akabinde ise biz yılın kalanında 300-400 baz puan faiz indirimine imkan olacağını düşünüyoruz. Piyasa yönlendirmesi açısından ise bilgiye dayalı karar alınacağı vurgusunun korunması ve gerekirse ilave sıkılaştırma yapılabileceği sözünü değerli buluyor, şahin tavrın onayı olarak algılıyoruz.”
– “Karar metni, epeyce güçlü bir irtibat lisanına işaret etti”
Tacirler Yatırım Araştırma Müdürü Hasret Bayraktar Gökşen de TCMB’nin kararının beklentiler dahilinde olduğuna dikkati çekerek, “Karar metni, hayli güçlü bir irtibat lisanına işaret etti ve TL üzerinde müspet tesir gösterdi. Mali duruşun uzun bir süre kararlıkla sürdürüleceğinin belirtilmesi ve bir kelamla yönlendirme sözü olarak ‘gerekmesi durumunda ek mali sıkılaşma yapılacaktır’ tabirinin eklenmesi, erken bir faiz indirimi beklentilerini baskılarken, ileriye yönelik daha şahin bir eğilim içeren duruş sergileniyor.” değerlendirmelerini yaptı.
Memurlar
